موضوعات الوحدة الثالثة من كتاب أساسيات النظام المالي كما وردت في واجب القراءة
في كتاب "أساسيات النظام المالي". يتناول موضوع "كفاءة السوق" كيفية انعكاس جميع المعلومات المتاحة في أسعار الأصول المالية. مما يجعل من الصعب على المستثمرين تحقيق عوائد فائضة على أساس المعلومات المتاحة. هذا المفهوم يتجسد في فرضية كفاءة الأسواق التي تقسم إلى ثلاث صور: الضعيفة. والشبه قوية. والقوية.
من ناحية أخرى. يُعنى مفهوم "التمويل الذاتي" بقدرة الشركات على تمويل أنشطتها الاستثمارية من مواردها وأرباحها الخاصة دون اللجوء إلى مصادر تمويل خارجية.
ويعتبر التمويل الذاتي مؤشرًا على استقلالية الشركة المالية وقوتها في توليد السيولة اللازمة للنمو المستدام. يقدم الكتاب تحليلاً لهذه المفاهيم وعلاقتها ببناء استراتيجيات مالية فعالة في المؤسسات المالية والأسواق.
من خلال قراءتنا لمضمون كتاب أساسيات النظام المالي واقتصاديات الأسواق المالية (بن بوزيان ومحمد، 2019).
يجب كتابة الملخص بشرط ان يوضح الموضوعات التي وردت في واجب القراءة للوحدة الثالثة وهي:
(كفاءة السوق- التمويل الذاتي – المخاطر الاخلاقية – نموذج جوردن)
ولذلك يمكن ان اوضح لك نبذه مختصرة حول كل موضوع كما يلي :
الموضوع الأول - كفاءة السوق :
ما هي فرضية السوق الكفء؟
انتشرت فكرة كفاءة الأسواق المالية على نطاق واسع بين الأكاديميين في ستينيات وسبعينيات القرن الماضي. وتنص الفرضية على أن جميع المعلومات ذات الصلة بقيمة الأصل. ستنعكس على الفور في السعر وفي عمليات التداول بشكل عام.
ويعني ذلك أن الذي سيحرك السعر هو المعلومات المستقبلية (الأخبار) والتي لا يمكن معرفتها مسبقًا بحكم هذا التعريف. وبالتبيعة ستسلك الأسهم مسارًا عشوائيًا.
الفكرة التي تناولها الكتاب هي فكرة "كفاءة الأسواق المالية". وهي فرضية أساسية في الاقتصاد المالي. الفكرة الرئيسية وراء كفاءة الأسواق المالية هي أن الأسواق المالية تكون فعالة. بما يكفل أن الأسعار تعكس جميع المعلومات المتاحة بشكل سريع ودقيق.
لذا. لا يمكن لأي مستثمر أو متداول أن يحقق ربحًا زائدًا على المتوسط باستخدام المعلومات المتاحة بالفعل. لأن هذه المعلومات قد تكون مدمجة في السعر بالفعل.
ما هي أشكال كفاءة السوق الثلاثة؟
لفهم هذه الفكرة بشكل أفضل. يمكن تقسيم كفاءة الأسواق المالية إلى ثلاثة أشكال رئيسية:
1. الكفاءة الضعيفة (Weak Form Efficiency):
- في هذه الحالة. تعكس أسعار الأصول (مثل الأسهم) المعلومات التاريخية والأسعار السابقة.
- يعني ذلك أن تحليل الأداء السابق للسوق أو للأصول لا يمكن أن يساعد المتداولين على تحقيق أرباح إضافية.
- الأشخاص الذين يعتقدون في الكفاءة الضعيفة يعتقدون أن الأسعار تعكس بالفعل كل المعلومات العامة والتاريخية المتاحة.
2. الكفاءة الشكلية (Semi-Strong Form Efficiency):
- في هذه الحالة. تعكس أسعار الأصول كل المعلومات العامة. بما في ذلك المعلومات العامة والأخبار العامة.
- يعني ذلك أنه حتى لو كانت لديك معلومات عامة (مثل أخبار الشركات أو الاقتصاد العام). فإنه من غير المرجح أن تساعدك هذه المعلومات في تحقيق أرباح فائضة.
- المؤمنون بالكفاءة الشكلية يعتقدون أن الأسواق تعكس هذه المعلومات بسرعة وبشكل دقيق.
3. الكفاءة القوية (Strong Form Efficiency):
- في هذه الحالة. تعكس أسعار الأصول كل المعلومات. سواء كانت عامة أو خاصة.
- يعني ذلك أنه حتى المعلومات الداخلية (المعلومات الخاصة التي لا تتاح للعموم) لا تمنح أي فرصة للمستثمرين لتحقيق ربح إضافي.
- هذه الفكرة تعتبر الأكثر تحدية. حيث تفترض أن الأسواق تكون فعلاً "كاملة" في استخدام كل المعلومات المتاحة.
بالمجمل. الفكرة الرئيسية لكفاءة الأسواق الماليه هي أن الأسواق لا تترك مجالًا للفرص الربحية السهلة استنادًا إلى المعلومات المتاحة بالفعل. هذا لا يعني أنه لا يمكن للأفراد تحقيق أرباح. ولكنه يشير إلى أن أي محاولة لتحقيق أرباح إضافية يجب أن تكون استثنائية أو تعتمد على معلومات غير معروفة عمومًا في السوق.
الموضوع الثاني - التمويل الذاتي:
الفكرة التي طرحها الكتاب تتعلق بمفهوم "التمويل الذاتي" للشركات أو المؤسسات. وهو أحد المفاهيم المهمة في إدارة الأعمال والتمويل. دعونا نحلل هذه الفكرة بشكل مفصل:
ماذا يقصد بالتمويل الذاتي؟
- التمويل الذاتي هو أداة حيوية للشركات التي تسعى إلى الحفاظ على استقلاليتها المالية وتحقيق نمو مستدام. من خلال تعزيز قدرتها على تمويل نفسها من مواردها الخاصة. يمكن للشركة أن تبني أساسًا ماليًا قويًا يدعم نجاحها على المدى الطويل. ومع ذلك. من المهم أن يتحقق توازن الشركات بين التمويل الذاتي والمصادر الأخرى للتمويل لتحقيق استراتيجيات النمو الأمثل.
- ويقصد بالتمويل الذاتي إمكانية المؤسسة على تمويل نفسها بنفسها من خلال نشاطها. وهو الآلة التي تسمح بتحويل الطاقة (النقود) إلى عمل (قيمة) أي إنشاء قيمة. ويعتبر التمويل الذاتي من أهم المعايير لقياس قدرة المؤسسة على إحداث قيمة. وهو مؤثر لمدى نمو قدرة المؤسسة على إحداث وتوليد قيمة إضافية في أموالها الخاصة. وكلما زادت قدرة المؤسسة على التمويل الذاتي كما زادت درجة استقلاليتها المالية. وقدرتها على توليد السيولة وتأمين نمو الاستثمارات دون اللجوء إلى الأطراف الخارجية.\
- وبالتالي فالتمويل الذاتي هو قدرة المؤسسة أو الشركة على تمويل أنشطتها وعملياتها الاستثمارية من مواردها الخاصة. دون الحاجة إلى الاعتماد على مصادر تمويل خارجية مثل القروض أو المستثمرين. يعني ذلك أن الشركة تستخدم الأرباح التي تحققها من عملياتها أو الأنشطة التشغيلية لإعادة استثمارها في الشركة. واستخدامها لبناء الطاقات الإنتاجية بهدف انتاج السلع والخدمات (الخوني وحساني، 2008، ص95). بدلًا من توزيعها على المساهمين أو البحث عن مصادر تمويل خارجية.
ما هي أهمية التمويل؟
1. إنشاء القيمة:
التمويل الذاتي هو الآلية التي تسمح بتحويل الأموال إلى قيمة مضافة. فعندما تستخدم الشركة أرباحها الخاصة لإعادة الاستثمار. فإنها تعمل على خلق قيمة جديدة. هذه القيمة قد تكون في شكل تحسين المنتجات. توسيع الأعمال. تطوير التكنولوجيا. أو زيادة الكفاءة التشغيلية.
2. قياس القدرة على إحداث قيمة:
القدرة على التمويل الذاتي تُعتبر من المعايير الأساسية لقياس مدى قدرة المؤسسة على خلق قيمة جديدة من أموالها الخاصة. كلما زادت قدرة الشركة على تمويل أنشطتها من مواردها الخاصة. كلما دلّ ذلك على نجاحها في توليد قيمة إضافية من خلال عملياتها.
3. الاستقلالية المالية:
من فوائد التمويل الذاتي أنه يعزز الاستقلالية المالية للشركة. فبدلًا من الاعتماد على القروض أو المستثمرين الخارجيين. تكون الشركة قادرة على استخدام أرباحها الخاصة لتمويل نموها وتوسعاتها. هذا يقلل من الديون ويقلل من المخاطر المرتبطة بالتزامات السداد أو تأثير الجهات الخارجية على القرارات الاستراتيجية للشركة.
4. توليد السيولة والنمو:
عندما تعتمد الشركة على التمويل الذاتي. فإنها تضمن تدفقًا نقديًا ثابتًا من أرباحها. مما يسهم في تحسين السيولة النقدية للشركة. هذه السيولة يمكن استخدامها لتمويل استثمارات جديدة. أو لاقتناص فرص السوق المتاحة. مما يدعم نمو الشركة على المدى الطويل.
ما هي مزايا وعيوب التمويل الذاتي؟
ما هي مزايا التمويل الذاتي؟
- تقليل تكاليف التمويل: لا تحتاج الشركة إلى دفع فوائد على القروض أو تقديم حصة من أرباحها للمستثمرين الخارجيين.
- زيادة التحكم: تحافظ الشركة على السيطرة الكاملة على قراراتها المالية والاستراتيجية. دون تدخل من الممولين الخارجيين.
- تحسين الاستقرار المالي: تكون الشركة أقل عرضة للصدمات المالية الخارجية. مثل ارتفاع أسعار الفائدة أو تغير الظروف الاقتصادية.
ما هي عيوب التمويل الذاتي؟
- محدودية الموارد: التمويل الذاتي يعتمد على الأرباح المتولدة. وقد تكون هذه الأرباح غير كافية في بعض الأحيان لتلبية احتياجات النمو الكبيرة أو الاستثمارات الضخمة.
- التأثير على توزيعات الأرباح: استخدام الأرباح للتمويل الذاتي يعني أن المساهمين قد يحصلون على توزيعات أرباح أقل. مما قد يؤثر على رضاهم وثقتهم بالشركة.
تكملة الموضوعين الثالث والرابع في الرابط التالي👇
المراجع.
- الخوني، رابح وحساني، رقية. (2008). المؤسسات الصغيرة والمتوسطة. القاهرة: ايتراك للنشر والتوزيع.
- بن بوزيان، محمد ومصطفى، عبد اللطيف. (2019). أساسيات النظام المالي واقتصاديات الأسواق المالية. ملف pdf. مكتبة المنهل. تم الاسترجاع من الرابط https://platform.almanhal.com/Details/Book/50749.